Anthropic, la empresa dueña del chatbot de inteligencia artificial Claude, y algunos de sus accionistas buscan recaudar hasta US$ 90.400 millones mediante una oferta pública inicial de acciones (IPO), lo que superaría el monto obtenido por SpaceX en su histórica salida a Bolsa.
La compañía está ofreciendo sus acciones a un precio de entre US$ 70 y US$ 78 por título, según una presentación realizada el lunes ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), lo que permitiría captar hasta US$ 64.400 millones. Anthropic pondrá a la venta 801,4 millones de acciones, mientras que sus accionistas actuales venderán otros 23,6 millones.
Pero cifra también incluye una colocación privada de acciones con la que se prevé recaudar un total de US$ 26.000 millones, destinada a Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom, Google (de Alphabet), Micron Technology, Microsoft, Nvidia y Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), según consta en la documentación presentada ante los organismos reguladores.
En el extremo superior del rango de precios previsto, Anthropic alcanzaría una capitalización bursátil de aproximadamente US$ 1 billón (un millón de millones de dólares), sobre la base de las acciones en circulación detalladas en la documentación presentada ante los reguladores.
Si se tienen en cuenta las opciones sobre acciones otorgadas a empleados, las acciones restringidas y los títulos reservados para el programa de la compañía que iguala las donaciones benéficas de sus empleados, la valoración de Anthropic, considerando todas las acciones potencialmente emitibles, ascendería a unos US$ 1,4 billones.
Así, el ambicioso objetivo de Anthropic se ubicaría por encima de los US$ 75.000 millones de la oferta inicial de SpaceX, que finalmente recaudó US$ 86.200 millones al incluir una opción de sobreasignación de acciones.
La operación desafía el nerviosismo generado por la fuerte liquidación de acciones vinculadas con la inteligencia artificial durante la semana pasada. La caída estuvo impulsada por las expectativas de que tras la derrota de Donald Trump en las elecciones de medio término, los políticos que prometen regulaciones más estrictas sobre los centros de datos y su infraestructura asociada eleven los costos y limiten el desarrollo tecnológico.
Los inversores enfrentan una decisión compleja: determinar si las valuaciones de las compañías de inteligencia artificial reflejan una trayectoria de crecimiento plausible para una tecnología que muchos consideran capaz de transformar la economía y la sociedad, o si representan un exceso de confianza en una tendencia de inversión que todavía no ha demostrado su sostenibilidad.
La adopción generalizada de Claude Code y de herramientas competidoras entre los desarrolladores de software evidencia el potencial de transformación de numerosas actividades profesionales: desde el descubrimiento de nuevos medicamentos revolucionarios hasta la interpretación de complejas regulaciones legales y contables o la administración de una fábrica.
De hecho, más del 90% de las contribuciones al código fuente de Anthropic fueron escritas por Claude, según la documentación presentada ante la SEC.
Anthropic también lanzó soluciones específicas para distintos sectores, conocidas como soluciones verticales, con especial énfasis en la atención médica y las ciencias de la vida. Entre los integrantes de su directorio se encuentra Vas Narasimhan, director ejecutivo del laboratorio Novartis.
Principales cifras de la IPO de Anthropic
Recaudación máxima prevista US$ 64.400 millones
Rango de precio por acción US$ 70–78
Acciones nuevas ofrecidas 801,4 millones
Acciones vendidas por accionistas 23,6 millones
Valuación bursátil estimada US$ 1 billón
Ingresos del tercer trimestre de 2026 US$ 17.000 millones
Resultado operativo del tercer trimestre –US$ 567 millones
Ventas en fuerte crecimiento
Las ventas de Anthropic están creciendo a un ritmo extraordinario. La compañía informó ingresos de casi US$ 17.000 millones durante el tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre, frente a US$ 1.400 millones registrados en el mismo período del año anterior, según su presentación regulatoria.
El lunes, Anthropic presentó nuevas versiones de sus potentes modelos Mythos y Fable. Ambos son más rápidos que sus versiones anteriores, mientras que Fable también resulta más económico, en un contexto en el que algunas empresas están reduciendo sus gastos en inteligencia artificial.
Mantener este vertiginoso ritmo de desarrollo exigirá que los ingresos crezcan más rápido que los gastos destinados a infraestructura de IA.
Anthropic acumula compromisos contractuales por US$ 895.000 millones, destinados en su mayor parte a capacidad de cómputo y chips, según la presentación.
De esa cifra, aproximadamente US$ 70.000 millones deberán desembolsarse durante el período de doce meses que finaliza en septiembre de 2027. Ese monto supera individualmente la capitalización bursátil de aproximadamente dos tercios de las empresas que integran el índice S&P 500.
A diferencia de otras compañías tecnológicas, que cuentan con fuentes alternativas de ingresos —como la publicidad—, Anthropic deberá convencer a los inversores de que su concentración exclusiva en inteligencia artificial podrá generar beneficios que superen ampliamente los crecientes costos de la tecnología.
Aunque SpaceX vinculó parte de sus aspiraciones a la inteligencia artificial durante la presentación de su IPO ante los inversores, la mayor parte de sus ingresos reales en ese momento provenía de otras líneas de negocio.
Sin embargo, esto no impidió que administradoras de activos, firmas de capital de riesgo y algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo invirtieran decenas de miles de millones de dólares en Anthropic.
Antes de la salida a Bolsa, fondos vinculados con Fidelity Investments, Capital Group y BlackRock, así como firmas de capital de riesgo como Iconiq, Spark Capital y Sequoia Capital, poseen participaciones en la compañía.
Alphabet, a través de Google, Amazon y Microsoft también son inversores de Anthropic, además de clientes y proveedores estratégicos de capacidad de procesamiento.
«Riesgos catastróficos para la humanidad»
La velocidad del desarrollo tecnológico se ha convertido en un tema cada vez más controvertido. El propio director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, se encuentra entre quienes han pedido a los principales laboratorios de inteligencia artificial que moderen el ritmo de avance de los modelos más sofisticados para priorizar la seguridad.
En su presentación para la IPO, Anthropic advirtió que esta tecnología podría representar «riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad» si no se desarrolla con suficientes mecanismos de protección y supervisión.
Reguladores, inversores e incluso empleados de Anthropic han señalado el importante riesgo de que los seres humanos pierdan el control de la tecnología.
Uno de ellos estimó que la probabilidad de que la inteligencia artificial provoque la extinción de toda la humanidad durante la próxima década supera el 10%.
Por su parte, Bill Gates afirmó que la inteligencia artificial es suficientemente poderosa como para desencadenar acontecimientos que podrían provocar «mil millones de muertes».
La competidora OpenAI tiene como objetivo salir a Bolsa en 2027. Su director ejecutivo, Sam Altman, calificó a 2026 como un momento poco aconsejable para realizar una IPO, debido a sus preocupaciones sobre la seguridad de la inteligencia artificial.
Los fundadores de Anthropic: 7 ex OpenAI
La historia de Anthropic comenzó cuando varios exdirectivos de OpenAI abandonaron esa compañía porque querían dar mayor prioridad a la seguridad de la inteligencia artificial.
Casi seis años después de su fundación, Anthropic está estructurada como una corporación de beneficio público, una figura jurídica que busca equilibrar los intereses de los accionistas con los de la sociedad.
Su estructura de gobierno corporativo incluye un fideicomiso denominado Long-Term Benefit Trust, que tiene facultades para elegir y destituir a la mayoría de los integrantes del directorio.
Los siete cofundadores de Anthropic poseen participaciones de aproximadamente el 1,4% cada uno, lo que los convierte individualmente en multimillonarios.
Esto seguiría siendo así incluso si cumplen sus compromisos de donar el 80% de sus participaciones personales en la empresa a causas filantrópicas.
Presión sobre los precios
Los gastos operativos totales de Anthropic aumentaron hasta US$ 17.500 millones durante el tercer trimestre, lo que representa un incremento interanual del 292%.
Después de registrar una ganancia operativa de US$ 974 millones en el segundo trimestre —su primer resultado operativo positivo tras al menos cinco trimestres consecutivos de pérdidas—, la compañía volvió a números rojos.
En los tres meses finalizados el 30 de septiembre, Anthropic registró una pérdida operativa de US$ 567 millones, según la presentación ante la SEC.
La presión competitiva sobre los precios de la inteligencia artificial también está empezando a afectar los ingresos de Anthropic.
Según la presentación, la reducción de precios de algunos de sus nuevos modelos, sumada a los descuentos contractuales concedidos a determinados clientes, redujo el crecimiento de sus ingresos del tercer trimestre en aproximadamente US$ 600 millones.
Anthropic ha recortado precios en los lanzamientos de sus modelos más recientes, incluido Opus 5.5 en septiembre. OpenAI también presentó modelos más económicos durante los últimos meses.
Los gigantes de la inteligencia artificial enfrentan una competencia creciente de modelos más baratos con pesos abiertos (open-weight), incluidos los desarrollados por compañías chinas, que los clientes pueden descargar y ajustar para adaptarlos a sus necesidades.
Fuente: Bloomberg
